In sostanza si tratta di certificati Bonus Cap per chi ha una view ribassista, o moderatamente rialzista, sul sottostante. Concettualmente funzionano allo stesso modo dei certificati Bonus Cap, ma la barriera è posta al rialzo, anziché al ribasso. Quelli attualmente presenti sul mercato sono tutti con barriera continua ed hanno Cap e Bonus che coincidono, ma possono essere strutturati anche con caratteristiche differenti. Oltre che per gli investitori che hanno una view short, i Reverse Bonus Cap possono essere utilizzati anche come strumento di copertura su singolo sottostante e/o di portafoglio. Anche qui, se un certificato Reverse Bonus Cap con barriera continua dovesse infrangere la barriera durante il corso della propria vita, diventerebbe un replicante lineare dell’andamento del sottostante.
Funzionamento (barriera continua con Bonus uguale a Cap)
In seguito all’emissione del certificato, non sono presenti date di rilevazione intermedie.
A scadenza si verificherà uno dei seguenti scenari:
se il livello del sottostante durante il corso di vita del certificato è sempre stato inferiore al relativo livello barriera capitale, l’investitore riceve il valore nominale più il Bonus previsto.
se si è verificato l’evento barriera durante il corso di vita del certificato, si possono presentare due scenari:
a. se il livello di chiusura del sottostante è inferiore al livello Cap, l’investitore riceve il valore nominale moltiplicato per il Cap.
b. se il livello di chiusura del sottostante è superiore al livello Cap, l’investitore riceve un rimborso commisurato all’inverso della performance del sottostante che non può comunque essere inferiore a zero (non è possibile perdere più del capitale investito).
Nota: se il sottostante dovesse infrangere la barriera capitale, non è detto che la performance a scadenza sia necessariamente negativa, poiché occorre verificare la performance del sottostante alla data di rilevazione finale.
Nelle successive tabelle, forniamo una panoramica sui vari scenari di rimborso a scadenza del certificato (nel caso in esempio il nominale è posto pari a 100) per alcuni livelli di protezione del capitale, di Bonus e di Cap.
