Come abbiamo espresso più volte, investire in un certificato di investimento equivale ad investire in una strategia in opzioni preconfezionata difficilmente realizzabile per l’investitore, acquistando un prodotto “standard” con caratteristiche note a priori. Abbiamo analizzato dettagliatamente diverse tra le più comuni strutture di certificati, ma, come anticipato, trattandosi della combinazione di opzioni, è sempre possibile combinarle in modo più complesso, al fine di strutturare prodotti con caratteristiche derivanti dalla combinazione di un maggior numero di opzioni. Come sempre, alcuni esempi valgono più di mille parole. Vediamo a seguire alcune combinazioni.
Bonus Cap One Star Airbag
Si tratta di un certificato Bonus Cap, a cui sono state aggiunte sia l’opzione Airbag, sia l’opzione One Star al fine di aumentare il livello di protezione rispetto ad un classico Bonus Cap.
Equity Protection Cap Lookback
Al classico Equity Protection con Cap è stata aggiunta l’opzione Lookback che permette di fissare il valore iniziale come il valore più basso che i sottostanti presentano in occasione delle date di Lookback.
Equity Protection Maxi Coupon
In questo caso la struttura Equity Protection (ovviamente si parla della variante che prevede un flusso cedolare) è stata strutturata in versione Maxi Coupon, per offrire agli investitori una struttura diversa dal classico Maxi Coupon (generalmente strutturato su base Cash Collect) per provare a recuperare minusvalenze in poco tempo.
Express One Star (Athena Relax Change)
Certificato Express a cui è stata aggiunta l’opzione One Star per aumentare il livello di protezione a scadenza in caso di calo del/i sottostante/i.
Fixed Cash Collect Airbag One Star
In questo caso di opzioni ne vengono combinate diverse. Di base si tratta di una Cash Collect con cedole fixed (incondizionate). A scadenza sono presenti sia l’opzione Airbag, sia l’opzione One Star per aumentare notevolmente il livello di protezione in caso di calo del/i sottostante/i.
Fixed Cash Collect Lock-in
Cash Collect con cedole incondizionate a cui è stata aggiunta l’opzione Lock-in che permette al certificato, qualora venga raggiunto il livello Lock-in, di evolvere la propria natura, passando da prodotto a capitale condizionatamente protetto a prodotto a capitale protetto.
Cash Collect con Maxi Coupon finale
Struttura Maxi Coupon “ribaltata” caratterizzata da una serie di cedole incondizionate a cui segue una maxi cedola condizionata.
Phoenix Memory Maxi Coupon Airbag
Il classico Maxi Coupon a cui è stata aggiunta l’opzione Airbag, per fornire ulteriore protezione a scadenza in caso di ribasso del/i sottostante/i.
Lock-in con Cap
Alla struttura dei Bonus con Cap con livello Cap maggiore del livello Bonus (tipicamente al 100% del fixing iniziale), viene affiancata un’opzione Lock-in a più livelli: se il sottostante, alle date di rilevazione del Lock-in, si trova sopra uno dei livelli di Lock-in, il certificato diventa a capitale protetto, con soglia di protezione coincidente con il livello più alto di Lock-in rilevato.