I certificati Butterfly sono certificati a capitale protetto (tipicamente 100%), particolarmente adatti in fasi di mercato laterale. Il rimborso del capitale a scadenza è garantito, ma è possibile partecipare alla performance (positiva o negativa) del sottostante a meno che non vengano superate le barriere (superiore o inferiore; possono avere anche differenti distanze da strike). Solitamente la partecipazione sull’upside/downside è lineare e la barriera è continua. Dal grafico è possibile intuire l’origine del nome. Questa versione esiste anche nella versione con premio a scadenza in caso di superamento della/e barriera/e (Butterfly Rebate). I certificati Butterfly attualmente in quotazione sono tutti su un unico sottostante (indici), ma possono essere strutturati anche su un paniere di sottostanti con ponderazione variabile in funzione delle performance dei sottostanti che costituiscono il paniere (Butterfly Rainbow). Per completezza si segnala che Société Générale chiama queste strutture Twin Win Capitale Protetto.
Funzionamento
Non esistono date di rilevazione intermedie, ma occorre rilevare che durante la vita del certificato non vengano infrante le barriere (superiore o inferiore) che tipicamente sono continue. Nel caso ciò avvenga, il rimborso a scadenza sarà pari al valore nominale per il fattore di protezione.
A scadenza si verificherà uno dei seguenti scenari:
se il livello di chiusura del sottostante è compreso tra i due livelli barriera, l’investitore riceve il valore nominale più il valore assoluto della performance (positiva o negativa) da strike.
se il livello di chiusura del sottostante è maggiore della barriera Up o inferiore della barriera Down, l’investitore riceve:
Nella successiva tabella, forniamo una panoramica sui vari scenari di rimborso a scadenza del certificato (nel caso in esempio il nominale è posto pari a 100 e la protezione pari al 100%) per diversi livelli di barriera Up/Down.
